2017年的无人零售市场火爆异常，到2018年迅速遇冷。

　　根据2017年下半年的产业数据，当时行业内有30余家公司获得了超过30亿元的融资，更有包括阿里、美团和京东在内的互联网巨头企业纷纷入场。

　　但到了2018年，行业风云突变。头部企业猩便利、果小美等迅速遭遇了不同程度的困难——裁员、撤柜、关店、裁员以至奄奄一息。

　　这可能是最近几年速度最快的一次赛道熄火。短短两年的时间里，行业产生如此两极的变化，完全出乎了资本、创业者甚至是大厂们的意料之外。以至于在2018年到2022年之间，无人零售见诸报端的消息都稀少异常。

　　直到2022年初，这个已经许久没有了消息的行业，才迎来了一次阔别已久的交易：美股上市公司每日优鲜成为了无人货柜公司“在楼下”100%持股的股东。在此之前，这家公司于2017年创业，并获得了包括IDG、创新工场、元璟资本在内的投资机构的支持。

　　对于买方每日优鲜来说，无人零售并非是新看中的方向，而是早已成熟的项目。2017年，“每日优鲜便利购”就在企业内部孵化，主打面向办公场合的无人零售。2021年上半年，这部分业务为每日优鲜提供了4000万元以上的收入。

每日优鲜近期股价没有随中概股行情持续下跌

　　虽然赛道冷却、悄无声息，但以每日优鲜为代表的一些企业仍在“猥琐发育”，业绩有持续增长。在一线城市的商超、地铁、机场、小区等公共场所，也很容易发现各种类型的无人零售货架，数量一直在提升中。

　　这起并购会是无人零售行业复苏的开始吗？至少到现在为止，还不能立刻做下结论。

　　01

　　无人便利店，战略错判

　　至少在无人便利店这个细分赛道中，创业者和资本当初都判断错了。

　　市场对于无人零售的发展一度非常乐观。

　　艾玛咨询提供的数据显示，预计到2025年无人零售的销售规模将达到近2万亿元，同时无人零售所覆盖到的消费者群体也将达到2.5亿人。

　　伴随着行业的遇冷，2018年之后相关的行业数据几乎没有更新。但整体上看，由于供给侧的推动和移动支付、机器视觉等技术手段的不断成熟，可以判断无人零售的市场规模和用户人数一直在增加。

　　无人零售本身不是个全新的概念。在2017年这一轮无人零售概念大火之前，市面上早就有了各类投硬币、收纸币的无人贩卖机，以及以可口可乐、百事可乐为代表的饮料企业的无人零售设备。

　　2017年无人零售的崛起，本质上是一轮技术变革、产业升级的产物。创业者和投资者普遍认为，随着物联网、移动支付、智能标签和机器视觉等技术手段的成熟，无人零售将凭借成本优势取代社会零售网络的末梢——各类夫妻店和小型便利店，并催生出一些新的零售场景。

　　但最终的结果却证明，夫妻店、小型便利店仍然存在，反而是开在社区里的无人便利店被撤掉不少。至少在无人便利店这个细分赛道中，创业者和资本当初都判断错了。

　　赛道的沉沦有复杂的原因，但整体上看仍然脱离不开零售行业的一些基本规律：

　　首先，无人零售终端作为零售渠道的组成部分，与其他零售终端一样遵循“规模定律”：采购数量越多，成本就越低，企业的毛利就越高。但无人零售店数量少，规模小，销量更低，因此规模优势无法体现；

　　其次，技术手段虽然创新了，但具体到实际的购买操作上，仍然相对复杂，仅开锁一个环节就劝退了不少潜在消费者；

　　另外，无人便利店空间有限，货品丰富度普遍不足，只能买到少数种类的商品。相比夫妻店、便利店和社区超市处于劣势。

空间问题制约着无人便利店的商品丰富度

　　价格高、货品少、操作复杂。无人便利店除了炫技之外，并没有给消费者以更多必然的消费理由。其遇冷几乎是必然的。

　　02

　　无人货架，流量变现

　　公共场所无人货架成功的本质仍是流量变现。

　　实际上无人零售店模式证伪已经是2019年之前的事情，但在此后两三年的时间里，整个赛道并没有像样的投融资或者并购活动出现。这意味着上述的几个行业问题一直都没能解决。

　　但无人零售的另一个分支——无人货架在过去几年里确实越来越多，包括医院、机场、小区、办公楼和办公室在内的公共场合里，无人货架数量一直在增加。

　　拿每日优鲜便利购来说，其主要布局的是办公室无人货架业务。站在需求端的角度，员工每天在办公室里消耗大量的工作时间，却缺乏快捷便利的购物渠道；站在企业的角度，也乐于通过外包的方式去放置一些无人货架，相当于免费的“员工关怀”。