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极智嘉成功摘得“全球仓储AMR第一股”桂冠，彻底打开了机器人港股上市的通道，掀起机器人企业向港交所递表的热潮，也引起了A股市场异动——智元机器人花21万取得上市公司上纬新材的控制权，这一切似乎都展示了机器人产业在资本市场上的高歌猛进，但大好形势下，背后也存在许多隐忧。
一、一线融资进入冰点，积极上市不得不为
在资本市场的浪潮中，首次公开募股（IPO）一直备受瞩目，它是企业发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。7月9日，移动机器人厂商极智嘉在港交所挂牌上市，募集资金总额超27亿港元，创下了迄今为止机器人企业港股IPO募资规模最高纪录，也是2025年以来香港市场规模最大的非“A+H”科技企业IPO。尽管上市首日，港股三大指数同步下跌，但其股价表现亮眼：当日收盘17.7港元/股，涨5.36%。
极智嘉上市，创造全球行业资本化里程碑，更开启了公司技术商业化和规模扩张的新周期，在一定程度上再次印证了资本市场对于仓储机器人赛道的战略共识，以及对极智嘉商业化能力和技术价值的认可。
极智嘉的顺利上市开启机器人在港上市的黄金赛道，打开了这万亿风口，产生的“磁场效应”持续放大，成为其它机器人股寻求港股上市的驱动力。加之，去年8月，港交所更新了上市规则第18C章，允许市值规模较小、尚未盈利的特专科技企业赴港上市，使不少在A股已经陪跑多年，仍然未能迎来“上岸时刻”的机器人产业链企业转向港股。
于是机器人行业迎来前所未有的在港交所冲刺上市的热潮，港股市场的准入门槛下调等利好信号，使其成为众多机器人企业登陆资本市场的优选之地，如云迹科技、仙工智能、斯坦德、翼菲科技等企业均以18C特专科技企业身份递表。
据不完全统计，2025年已有17家机器人企业向港交所递表，冲刺港股IPO。还有超10家机器人产业公司披露赴港上市计划。其中，就有6家公司在今年6月密集递表港交所，成为递表高峰期。按这个速度，后半年递交申请的机器人公司将达数十位，受理的机器人企业会形成密集队列，可能成就了今年为港股大年。
递表企业覆盖了工业机器人、核心零部件、移动机器人、服务机器人、机器视觉等领域，范围广泛：移动机器人公司斯坦德机器人、凯乐士；工业机器人公司埃斯顿、翼菲智能；也有面向家庭或商业场景的机器人公司云迹科技、扫地机器人公司石头科技、割草机厂商乐动机器人、具身家庭机器人厂商卧安机器人……业务各异。
递交申请的厂商，既有初次递交港股IPO申请的新秀，也有A+H计划两地上市布局的行业老炮，有一些是细分领域龙头，例如极智嘉是全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商、埃斯顿是国内出货量最大的国产工业机器人解决方案厂商。
港股已上市的越疆机器人、优必选，近日，上市的极智嘉，都打造商业化稀缺样本，成为后来者的范本，而6月23日在港交所挂牌并上市交易三花智控，顺利完成了 “A+H”股的双平台布局，成为兆威机电、埃斯顿、石头科技等A股公司推进A+H股布局的典范。
港股对技术稀缺性、全球化布局更为宽容，尤其18C章为未盈利企业提供了快速上市通道，恰巧与机器人“未盈利但需高频融资” 的行业特性精准匹配。并且IPO周期短（6-8个月）对于急于上市的机器人企业有巨大的吸引力；上市后6个月可增发，能高效融资，这使一些已在A股上市的公司，也登陆港股，布局“A+H”股的双平台的原因所在。
机器人赛道掀起这波冲刺港股热潮的背后，既有A股监管政策收紧的“推力”，也有港股市场开放包容的“拉力”。A股市场近年来提高了对拟上市企业的财务门槛，以创业板为例，新规中将净利润门槛提升至两年合计1亿元，且最近一年不少于6000万元，对于仍处于研发密集期、利润尚未稳定的机器人企业而言，冲击A股难度显著增加。
港股在盈利要求上相对灵活，尤其科技和创新板块允许尚未盈利的企业上市，更看重成长性和技术前景，这为大量仍在“烧钱”阶段、急需资金扩大研发和市场投入的机器人企业提供了理想的融资通道。
当前机器人产业正处于技术突破与商业落地的关键期，优质企业赴港上市可能形成了良性循环——资金支持推动技术升级，技术升级吸引资本关注，这种正反馈机制正逐步将港股打造成机器人产业的新兴聚集地。
完全可以这样说，2025年的机器人行业，正上演着一场与时间赛跑的上市冲刺战。相对机器人企业在港股火热长队，A股市场节奏相对平缓，A股更侧重企业盈利稳定性与行业龙头地位，适合已规模化盈利的企业。
但机器人在A股也有所作为，海康机器人正冲刺A股上市，其在国内工业物流场景的实力，有目共睹；节卡机器人仍在科创板问询阶段耐心等待，市场份额与行业地位上，节卡显著领先，作为协作机器人“三杰”之一，2023年以4681台销量实现全球市占率8.2%，国内达23%，稳居第一梯队；遨博虽被曝启动上市计划、由华泰联合证券辅导，但尚未递表……
其实，机器人上市冲刺热潮中，不只是机器人整机公司，而是全产业链掀起了上市风口，二级市场上，本体之外产业链亦获得重视，特别是核心零部件供应商，比商兆威机电是一体化微型传动与驱动系统龙头，国内市场份额3.9%，全球市场第四，还有仙工智能机器人“大脑”，连续两年居机器人控制器全球销量第一，2024年市占率23.6%，再有乐动机器人视觉感知技术……
在我国良好产业生态和政策支持下，一条涵盖核心部件研发、整机制造、系统集成的机器人全产业链加速聚集，日渐清晰。
机器人领域，从工业机器人、服务机器人到人形机器人，从港股扎堆到A股预热，预示着机器人产业正加速迈入资本驱动的新阶段，同时也提出了这样一个问题，这波上市冲刺潮，究竟是技术成熟与模式验证引领的风向标，还是资本焦虑倒逼的“抢滩登陆”？
上市，对于机器人公司，当然是大好事，许多企业在港交所上市筹资，都有宏大的计划。从招投说明书上可概况为这么几点：强研发，增产能，上规模，走海外，也就是说，募资将主要用于全球技术研发与产品拓展，完善产业链布局，借助港股平台，有选择性地开展全球战略合作、投资及并购。
